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12选5期期中奖的万能码:中国先锋医药(1345.HK)回购不断 后市是否可期?

四川快乐12今天开奖号 www.72pz2.cn 时间:2018-04-24 10:48 来源:四川快乐12今天开奖号 作者:四川快乐12今天开奖号

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  4月16日,中国先锋医药(1345.HK)耗资869.60万回购股票310万股,回购均价为2.81港币。自17年9月20日以来,中国先锋医药(1345.HK)回购动作不断,截至16日已经是第19次进行回购操作,合计耗资9237.55万港元,累计回购3563.50万股,占流通股的2.7%,平均回购价格2.59港元,略低于目前市场价格。

 

  事情始于2016年11月8日公司控股股东Pioneer Pharma拟出售部分或全部股权。但到了2017年6月23日,先锋医药发出公告称已终止交易事项。此后公司便开启了这一连串的回购动作。

 

 

  中国先锋医药(1345.HK)是一家主要从事进口药品及医疗器械产品的综合性营销、推广和渠道管理服务的供应商,简单点说就是做进口药代销的公司。截至2017年6月底,先锋医药共覆盖约3万家医院和医疗机构、超过10.8万家药房。主打药品有戴芬、希弗全、普利莫、爱尔康等。公司营收的一半以上由销售爱尔康的系列产品贡献,但爱尔康系列药品获得的毛利率仅为10.6%,远低于公司其他产品销售毛利。因此与爱尔康协议到期不再续期的影响对公司总体盈利而言十分有限。此外先锋医药发出公告称,已与Ortho Development订立了在中国独家销售膝关节系统产品的协议,此次与Ortho的分销协议将完善公司在骨科治疗领域产品的布局。

 

  公司进行股票回购一般情况不外乎四种原因:

 

  一是股价低迷,公司认为股票价值被市场低估,市场价格已经不能充分反映股票价值。公司通过回购希望向市场传递股价被低估的信息,进而稳定股价,维护公司形象。这一点确实比较符合先锋医药目前的情况,中国先锋医药(1345.HK)自16年11月以来,已维持震荡一年有余,目前公司股价依旧处于相对低位,10倍的市盈率估值水平亦低于同行,安全边际相对可靠。

 

  二是公司持有充裕的现金流,通过回购股票增加每股盈利水平,提高净资产收益率,相当于公司通过自我投资的方式进行资金理财。根据公司最新公布的2017年财报数据显示,公司每股收益0.22元,对应平均2.57的回购价格,年化收益率8.56%,相对普通银行理财具有一定吸引力。

 

  三是避免恶意收购,或为私有化做准备。通过回购能够减少二级市场流通股份,避免恶意收购对象通过二级市场收集股份对抗大股东?;蛘吖居兴接谢?,提前在二级市场进行公开回购。目前公司大股东持股近70%,似乎没有必要担心恶意收购的问题,而是否存在私有化可能,就不得而知了。

 

  四是老千股利用回购做幌子欺骗投资者,吸引投资者入局。结合中国先锋医药(1345.HK)各方面的情况来看,并未发现老千股特征。

 

  从以上四种情况来看,排除老千股的情况,公司回购大多数情况下是一种潜在的利多行为。

 

  例如,同为医药类企业的康臣医药(1681.HK),该公司自15年11月起开始频繁在二级市场展开回购,2017年2月份,更是“不惜血本”向法国巴黎银行借贷5.6亿港元用于回购,此后两个月股价飙涨超过40%,今年1月更是创出8.49的历史高价,相较于公司密集回购价格区间上涨一倍有余。同样的故事是否会在先锋医药上重演,还需后市观察。

 

  另据公司2017年财报披露,中国先锋医药(1345.HK)2017年度收入为21.54亿人民币,较去年同期增长20.3%,毛利提升21.6%至7.21亿元,扣除2016年联营公司投资减值损失及转回的净收益0.35亿元,纯利较2016年大幅增加37.7%,业绩表现相当出色。值得注意的是,公司重点拓展的自主推广药品的利润贡献比例上升至72.7%,毛利率高达64.1%。

 

  其中全年收益突破2亿元的产品希弗全,收入同比增长近40%,作为被列为新版医保目录中唯一的进口低分子肝素产品,后期仍具备较高的增长潜力。另一个年销售额突破2亿元的产品普利莫收益较去年大增56.2%,该产品临床效果较仿制产品更具优势,产品销量有望进一步提升。

 

  此外,中国先锋医药正考虑在国内设厂生产,努力将公司单一的销售模式提升至“营销+生产”层面,积极充实产业链业务,后市发展潜力值得期待。

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